Як здійснювати інвестиційну політику в управлінні підприємством

Що таке інвестиційна політика в антикризовому управлінні підприємством - це питання, яке цікавить управлінців і менеджерів підприємств різних галузей і рівнів. як здійснювати антикризове управління, які існують показники, етапи, рівні інвестиційної політики?

Антикризове управління організацією або підприємством в існуючих умовах ринкової економіки вимагає від керівництва високої якості управління ризиками, найбільш чітко проявляються в інвестиційному управлінні і стратегії.

Інвестиційна стратегія є складовою частиною стратегічного управління і планування, яка спрямована на подолання інвестиційних спадів в періоди депресії, кризи, структурну перебудову виробництва і вдосконалення умов для фінансової стійкості підприємств на довгостроковий період. Необхідно враховувати той факт, що інвестиційна політика в антикризовому управлінні можлива в російських умовах на підприємствах тільки після проведення етапу оперативного реструктурування, іншими словами, підвищення інвестиційної привабливості через поліпшення внутрішніх джерел, реструктуризації наявних активів, боргових зобовязань підприємства.

Етапи інвестиційної політики

1. Визначення мети, завдань інвестиційної політики (цілі обовязково повинні бути вимірними, конкретними, досяжними і сумісними).
2. Облік і дослідження конюнктури ринку, облік факторів зовнішнього середовища, які можуть впливати на вибір інвестиційної політики.
3. Процес формування інвестиційної політики щодо напрямів інвестування.
4. Процес складання інвестиційних програм підприємства.
5. Контроль виконання інвестиційної програми організації.

Антикризова інвестиційна політика підприємства - це складна, взаємозалежних і взаємообумовлених сукупність видів, етапів діяльності підприємства, яка звернена на отримання прибутку, перспективний розвиток і вигідних ефектів в результаті проведення інвестиційних вкладень. За всіма напрямками проведення інвестиційної політики має бути продумано і збалансовано.

Рівні розробки інвестиційної антикризової стратегії і тактики

• Державне врегулювання;
• Потенційні інвестори (комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії та дрібні масові інвестори);
• Підприємства як обєкти інвестування.

Умови розробки антикризової інвестиційної політики

Для того щоб розробити антикризову інвестиційну політику, необхідно:

• розглядати виробничий процес, фінансування та інвестування як єдину систему бізнесу, спрямовану на створення умов зростання вартості капіталу фірми;
• аналізувати допустимий і критичний рівні ризиків ринкової ситуації і розробляти інвестиційну стратегію на основі прогнозів;
• враховувати різну вартість грошей в певні тимчасові етапи;
• необхідно вести облік темпів інфляції;
• вести розрахунок вартості залученого капіталу.

Крім того, при антикризовому управлінні фахівці радять вести облік наступних показників: динаміка змін статей про фінансові інвестиції, показники інвестицій по виробленої продукції, інвестиції за термінами (довгострокові і короткострокові ризики), інвестиції за обєктами і сегментам активності, функцій, борговими зобовязаннями, інвестиції в цінні папери та боргові зобовязання, нематеріальні і матеріальні активи.

Щоб домогтися успіхів в антикризовому управлінні, необхідно приймати інвестиційні рішення на всіх рівнях, забезпечити тактичне і стратегічне планування.

При тактичних інвестиційних рішеннях рекомендується оперувати невеликими сумами і не відходити від раніше наміченої інвестиційної політики.

При стратегічних інвестиційних рішеннях операції проводяться з більшими фінансовими засобами і ведуть до змін раніше намічених кроків, що збільшує зростання фінансових ризиків.

Етапи прийняття інвестиційних рішень на кризовому підприємстві:

• оцінка фінансового стану і можливості участі підприємства в інвестиційній діяльності;
• обгрунтування розмірів інвестицій, вибір джерел для фінансування;
• оцінка планованих грошових потоків від намічених інвестиційних проектів.

Найбільш важливим етапом оцінки фінансової привабливості підприємства прийнято вважати аналіз фінансово-господарської діяльності організації. За допомогою такого аналізу оцінюють перспективність підприємства (можливість мобілізувати доступні джерела засобів і віддачу необхідних вкладень).

Для того щоб оцінити фінансовий стан підприємства, необхідно провести аналіз по оцінці ефективності розміщення коштів, аналіз стійкості по платоспроможності, чи достатня фінансова база, забезпеченість власними коштами для фінансового обороту.

Так як інформацію про фінансовий стан підприємства отримують з фінансової звітності, то необхідно орієнтуватися на конкретний звітний період. Саме тому важливо для прийняття фінансових рішень прогнозувати інвестиційні тенденції, виявляти напрямки планованих змін.

Методики оцінки фінансового стану підприємства

Методики оцінки фінансового стану підприємства засновані на системному аналізі фінансових коефіцієнтів. Дані методики відрізняються один від одного кількістю обраних коефіцієнтів, принципами значущості і вагомості обраних показників, методами, за допомогою яких отримують узагальнену оцінку фінансового стану організації.

Які б не були обрані коефіцієнти, фахівці інвестиційної політики антикризового управління радять спиратися на підприємства, які, незважаючи на економічні спади, залишаються прибутковими. Інформацію про такі підприємства отримують в процесі аналізу динаміки фінансового прибутку за обрані періоди, враховуючи їх збитки і прибуток. Ці ж дані використовують для визначення показників зростання виручки в співвідношенні: реалізація товарів - загальна вартість активів. За умови, що коефіцієнт зростання виручки перебільшує коефіцієнт зростання активів, відзначається підвищення ефективності підприємства.

А за умови, що вартість активів підвищувалася швидше виручки, це означає, що ефективність підприємства знижувалася.

Оборотні кошти, якими володіє підприємство, є не менш важливими показником його інвестиційної міцності, надійності для партнерів.

Особливий інтерес для інвестування коштів представляє вивчення номенклатури продукції, точніше, співвідношення змінних і постійних витрат в її собівартості.

Бізнес-ризик в організаціях з високою питомою вагою постійних витрат значно вище, ніж там, де найбільше значення собівартості мають витрати змінні.

Особливу увагу необхідно звернути на наявність у звітах підприємства збитків, кредитів і позик, непогашених вчасно, прострочену кредиторську і дебіторську заборгованості.

Крім перерахованих вище коефіцієнтів рекомендується враховувати: показники ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності, рентабельності.

Орієнтуватися краще знову ж на підприємства з позитивною репутацією (еталонні значення) або на середньогалузеві показники фінансових коефіцієнтів. Ці дані дозволять отримати оцінку категорії, в яку потрапляє підприємство (рівень нижче середнього, середній, вище середнього).

Далі йде інтерпретація тенденції: сприятлива, що поліпшує свій фінансовий стан, несприятлива, яка погіршує свій фінансовий стан, нейтральна (значення коефіцієнтів залишаються на одному рівні). Шляхом підрахунків роблять загальні висновки про тенденції фінансового стану організації.

Класифікація інвестиційних рішень

Рішення, які можуть прийматися в інвестиційній політиці, залежать від виду інвестицій, наявності альтернативного проекту (проектів), вартості проекту, наявності фінансових ресурсів для інвестування, від ризиків, повязаних з поверненням вкладень.

Інвестиційні рішення класифікують наступним чином:

Рішення по обовязковим інвестицій:

• рішення, які приймають для того, щоб підприємство могло функціонувати далі;
• рішення для зменшення негативного впливу навколишнього середовища;
• рішення для поліпшення умов праці.

Рішення на зниження витрат:

• вдосконалення застосовуваних технологій;
• для підвищення якості продукції, послуг, робіт;
• рішення, спрямовані на поліпшення організації праці, підвищення ефективності управління.

Рішення для розширення та оновлення підприємства:

• інвестиції для реконструкції;
• для розширення виробничої сфери;
• рішення, спрямовані на технічне переобладнання (модернізацію обладнання).

Рішення на придбання фінансових активів:

• рішення по утворенню стратегічних альянсів;
• кроки по поглинанню інших фірм;
• використання фінансових інструментів з основними капіталовкладеннями;
• рішення по розширенню нових послуг і ринків.

Відповідальність за прийняття інвестиційних рішень різна. Рішення може бути безболісно, якщо йдеться про заміщення вже наявної виробничої потужності, так як керівники мають ясну картину обсягів і характеристик наявних коштів.

Складніше йде справа з інвестиціями, які повязані з розширенням діяльності. В даному випадку необхідно враховувати, які зміни можуть зявитися і до чого вони призведуть, чи доступні додаткові матеріальні, трудові та фінансові ресурси, які можуть знадобитися, чи можливо освоєння нових ринків?

Особливо важливим рішенням в інвестиційній політиці є попередній розрахунок передбачуваних інвестиційних коштів.

Рівень відповідальності буде залежати від вартості проектів, в які планується інвестування. Звідси випливає, що і глибина аналітичної діяльності економічних сторін проектів, яка передує прийняттю рішень, буде різною. Як правило, на підприємствах існує практика диференціації прав на прийняття інвестиційних рішень, тобто максимальна величина інвестиційних фінансів обмежується для певних керівних структур, які можуть приймати самостійні рішення.

При наявності ряду альтернативних проектів необхідно здійснювати обгрунтований вибір найбільш пріоритетного і вигідного. Для цього і проводять аналіз за критеріями ефективності. Причому в практиці буває і так, що проект по ряду критеріїв може бути вигідніше, а по іншим гірше. Тоді для вибору найбільш ефективного визначають домінуючий: співвідносять проекти між собою.

Критерії оцінки інвестиційного проекту

Ухвалення інвестиційних рішень, як і інших, ґрунтується на застосуванні неформалізованих і формалізованих критеріїв і методів. Їх поєднання залежить від того, наскільки керівник знайомий з наявними інструментами розрахунків та аналізу.

Певного універсального методу, звичайно, не існує. Але, маючи певні критерії оцінки, які отримують за допомогою формальних методів, значно легше можна прийняти інвестиційні рішення.

До основних критеріїв оцінки відносять:

Критерії, що оцінюють реальність проекту:

• правові - нормативні критерії: відповідність нормам міжнародного, національного права, відповідність стандартам, конвенціям, патентоспроможності;
• ресурсні, за видами ресурсів;
• науково-технічні;
• технологічні;
• виробничі;
• джерела і обсяг фінансових ресурсів.

1. Кількісні критерії, які дозволяють оцінювати доцільність проекту.
2. Відповідність проектної мети, яка розрахована на тривалу перспективу.
3. Фінансові наслідки і ризики:

• критерії ступеня стійкості проекту;
• можливість проектування сценарію.

Фінансово-економічні кількісні критерії, які дозволять обирати проекти по доцільності (критерії прийнятності):

• вартість самого проекту;
• поточна чиста вартість;
• рентабельність;
• прибуток;
• внутрішня прибуток;
• термін і періоди окупності;
• чутливість проекту до прибутку, до змін, до помилок в оцінці даних.

Ухвалення інвестиційних рішень залежить від спільної діяльності менеджерів, погляди яких можуть бути самими різними на інвестиційні кроки. Але останнє слово має залишатися все-таки за фінансовим управлінцем, який повинен дотримуватися певних правил.

Правила прийняття рішення для інвестування:

• інвестувати фінанси в цінні папери або виробництво краще за умови, що прибуток вийти вище, ніж зберігання грошей в банку;
• інвестування коштів матиме сенс за умови, що їх рентабельність перевищить темп зростання інфляції;
• враховуючи дисконтування проектів, краще інвестувати в найбільш рентабельні;

Також слід враховувати соизмеримость можливих ризиків з можливою одержуваної прибутком.

Такою оцінкою може бути співвідношення приросту прибутку, одержуваної від інвестиційних вкладень, до ступеня ризику.

Основні положення антикризового управління

При антикризовому управлінні потрібна висока якість управління ризиками, які необхідно враховувати при стратегічному плануванні.

Успіхи антикризової політики залежать від рішень, які приймаються на всіх рівнях. Важливо, щоб була забезпечена нерозривний звязок між тактичними і стратегічними рішеннями.

Обовязково необхідно враховувати вплив інфляції, коректуючи напрямки грошових потоків і коефіцієнт дисконтування інфляції.

Якісне інвестиційне управління буде забезпечено за рахунок оптимального вибору критеріїв оцінки.

Застосування отриманих оціночних даних необхідно використовувати не як керівництво до дії, а інформацію для роздумів.

Тільки використовуючи уніфікований підхід з використанням перевіряти ще й обєктивних показників, складання ефективного і менш ризикованого плану інвестицій, грамотна антикризова інвестиційна політика може дати позитивні результати життєдіяльності підприємства.

Увага, тільки СЬОГОДНІ!